Estudio de Mauricio Villena analiza la relación entre polarización política, deuda pública y riesgo soberano
29 / 10 / 2026
El decano de la Facultad de Administración y Economía de la Universidad Diego Portales (FAE UDP), Mauricio Villena, publicó junto a María José Quinteros, académica de la Universidad de Santiago de Chile (USACH), el artículo “Political Polarization, Public Debt, and Sovereign Rating Downgrades” en la revista académica Finance Research Letters, de la editorial Elsevier, en octubre de 2026.
El estudio examina cómo la polarización política modifica la relación entre el nivel de deuda pública y el riesgo de que un país experimente una rebaja en su clasificación crediticia soberana. Para ello, Villena y Quinteros utilizaron información de las agencias clasificadoras Moody’s, Fitch y DBRS, junto con datos fiscales e indicadores de polarización política del proyecto Varieties of Democracy (V-Dem). El análisis considera una muestra de 30 países durante el período 1996-2025.
Entre los principales resultados, la investigación muestra que una mayor polarización política se asocia con un incremento más pronunciado del riesgo de rebaja crediticia a medida que aumenta la deuda pública. En particular, para países con una deuda equivalente al 90% del producto interno bruto (PIB), la probabilidad estimada de una rebaja alcanza el 11,4% en escenarios de alta polarización política, frente al 1,3% en escenarios de baja polarización.
Los investigación señala que esta relación se mantiene bajo distintas especificaciones econométricas. No obstante, precisa que los resultados representan una asociación predictiva y no permiten establecer, por sí solos, una relación causal entre la polarización política y las rebajas en las clasificaciones crediticias.
Los hallazgos contribuyen al debate sobre la sostenibilidad de la deuda pública, el riesgo soberano y la calidad institucional. En particular, sugieren que la evaluación de los riesgos asociados al endeudamiento requiere considerar no solo las variables fiscales y macroeconómicas, sino también el contexto político en el que los gobiernos deben adoptar decisiones de ajuste y consolidación fiscal.
Revisa el artículo: Political Polarization, Public Debt, and Sovereign Rating Downgrades