20 / 08 / 2025
El pasado martes, Mauricio Villena, decano de la Facultad de Administración y Economía UDP, publicó una columna en la sección ‘Frente a Frente’ del diario La Tercera, titulada “Déficit 2025-2026: metas con sesgo a la baja”, donde abordó la situación fiscal del país y los desafíos para cumplir las proyecciones de déficit.
En su análisis, Villena destacó que, con un crecimiento moderado y una composición sectorial con más informalidad y exenciones, la elasticidad de la recaudación respecto del PIB tiende a 1 o menos, por lo que prometer aumentos significativos sin cambios en la base o en el nivel de cumplimiento resulta frágil. Según el decano, era necesario ajustar el gasto y ordenar la comunicación, planteando metas realistas, supuestos prudentes y planes de corrección antes de que los ingresos efectivos desmintieran las proyecciones.
Además, Villena advirtió que ya se acumulaban revisiones sucesivas de proyecciones de déficit efectivo y balance estructural estimado, lo que afectaba la credibilidad de la política fiscal si no se realizaban correcciones tempranas y claras. Señaló que las metas de –1,6% para 2025 y –1,1% para 2026 eran alcanzables, pero con sesgo a la baja y sujetas a condiciones poco habituales para el segundo semestre, que no se observaban en ese momento.
Finalmente, Villena sostuvo que, si no se corregía a tiempo, el ajuste fiscal se trasladaría a 2026 en peores condiciones, con menor credibilidad de la regla, una prima más alta y menos espacio para inversión pública prioritaria. Concluyó que, en finanzas públicas, las cuentas siempre cierran, y la incógnita era si se cerrarían ordenadamente durante el gobierno actual o el siguiente, a un costo mayor.
Lee la columna en el siguiente enlace.