Doctorando Aliro Sanhueza publica artículo donde analiza el efecto contagio de las “ballenas” de Bitcoin en el mercado de criptomonedas
“The Moby Dick effect: Contagious Bitcoin whales in the crypto market”, es el título del paper publicado en la prestigiosa revista internacional Finance Research Letters.
30 / 07 / 2025
Aliro Sanhueza, estudiante del Doctorado en Ciencias de la Administración de la Universidad Diego Portales, publicó recientemente el artículo titulado “The Moby Dick effect: Contagious Bitcoin whales in the crypto market” (El efecto Moby Dick: las ballenas de Bitcoin y el contagio financiero en el mercado cripto) en la revista Finance Research Letters; una de las publicaciones internacionales más reconocidas en el área de finanzas.
El estudio, que fue escrito en coautoría con el académico de la Facultad de Administración y Economía UDP, Nicolás Magner, forma parte de la tesis doctoral desarrollada por Sanhueza. Allí se analiza cómo los movimientos de grandes inversionistas de Bitcoin —conocidos como whales o “ballenas”— pueden generar efectos de contagio financiero entre las principales criptomonedas del mercado.
El trabajo propone un enfoque novedoso para estudiar el riesgo sistémico en el entorno de las criptomonedas, considerando que estos mercados se caracterizan por su alta volatilidad, escasa regulación y creciente participación de actores institucionales. A partir de datos obtenidos del canal de Telegram “Whale Alert”, los autores construyeron una señal de actividad de ballenas basada en transferencias significativas hacia o desde plataformas de intercambio (exchanges).
Aplicando modelos de series temporales con parámetros variables (TVP-VAR), el estudio identificó un contagio significativo en los retornos de las 15 criptomonedas con mayor capitalización de mercado, especialmente entre las 6 y 24 horas posteriores a estas grandes transferencias.
“El estudio ofrece una perspectiva novedosa sobre el rol que cumplen estos grandes actores en la transmisión de shocks, en un entorno caracterizado por alta volatilidad y una participación institucional en crecimiento”, comenta Sanhueza. Y agrega: “Este trabajo forma parte de mi tesis doctoral, por lo que valoro especialmente el respaldo del Doctorado en Ciencias de la Administración de la Facultad de Administración y Economía UDP por su constante acompañamiento y compromiso con mi formación como investigador”.
Obtén más detalles y accede a la investigación completa en el siguiente enlace.